Морской экспорт нефти разворачивается на Балтику: как перестраивается логистика поставок из России

Навигационные трудности в акватории Черного моря заставили скорректировать маршруты вывоза российского сырья. За первую треть сентября перевалка через терминалы Новороссийска упала на 40% относительно аналогичного периода месяцем ранее. Одновременно с этим балтийские порты продемонстрировали недельный прирост экспорта на 8,5%. Отраслевые эксперты рассчитывают на позитивную динамику морских отгрузок по результатам сентября, однако результаты октября будут определяться загрузкой отечественных нефтеперерабатывающих заводов и расценками на морские перевозки: удорожание транспортировки способно снизить рентабельность продаж в Азию.

В обзоре котировочного агентства Argus (со ссылкой на сведения Vortexa и Kpler) отмечается, что в течение недели с 7 по 13 сентября вывоз нефти Urals через порты Балтийского моря достиг 1,78 млн тонн, прибавив 8,5% к предыдущей неделе. Основная часть этого объема — порядка 1,35 млн тонн (около 76%) — была отправлена в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, включая прямую доставку порядка 300 тыс. тонн покупателям из Китая.

Управляющий партнер NEFT Research Сергей Фролов полагает, что остальной объем перегружался методом «борт-в-борт» (STS), типичным для дальнемагистральных азиатских поставок. По оценкам специалиста, сырье предназначалось преимущественно для Китая, чьи переработчики наращивают закупки, Индии, где сорт Urals с доставкой на западные терминалы оценивается выше эталона Brent, а также для Сингапура и региональных хабов Юго-Восточной Азии.

Помимо азиатского направления, около 225 тыс. тонн балтийского сырья отправилось в Турцию. Под влиянием активного спроса со стороны индийских и китайских НПЗ спотовая цена Urals в портах Балтики 11 сентября подскочила сразу на $20,2 — до $95,7 за баррель.

В то же время отгрузки через Новороссийск существенно просели из-за осложнений с судоходством в Черном море.

Суммарный экспорт сортов Urals, Siberian Light и транзитного казахстанского Kebco через новороссийский терминал за первую декаду сентября опустился до 412 тыс. баррелей в сутки, что означает спад на 41,6% к первой декаде августа.

Снижение показателей коснулось марок Urals и Kebco, в то время как вывоз Siberian Light, напротив, показал рост. Котировки Urals на южном направлении также пошли вверх: по данным Argus, цена прибавила 25%, достигнув $91,54 за баррель на базисе FOB Новороссийск. Скидка к сорту Brent (North Sea Dated) осталась стабильной: $27 за баррель для танкеров Suezmax (партии по 140 тыс. тонн) и $27,95 за баррель для судов класса Aframax (80–120 тыс. тонн). Международные информационные агентства при оценке спотовых сделок на той же неделе указывали стоимость Urals на базисах FOB Приморск и Новороссийск на уровне $110 за баррель.

На дальневосточном направлении отгрузки нефти ESPO (ВСТО) демонстрируют стабильность. В первой трети сентября через порт Козьмино отгружалось порядка 1 млн баррелей в сутки. За неделю 7–13 сентября экспорт ESPO в адрес китайских покупателей увеличился на 100 тыс. тонн, достигнув 896 тыс. тонн, тогда как поставок индийским клиентам не производилось. Дисконт ESPO относительно ноябрьских свопов на марку Dubai сократился до минимальных с начала лета $2 за баррель (FOB Козьмино), подорожав за вторую неделю месяца на $2.

Аналитики объясняют высокий интерес к сорту нехваткой альтернативного сырья на китайском рынке, привлекательной рентабельностью переработки и необходимостью закрывать государственные квоты на импорт. Дополнительным фактором оживления выступает восполнение запасов в хранилищах КНР.

Руководитель Open Oil Market Сергей Терешкин подчеркивает, что дополнительные расходы на изменение логистики компенсируются благоприятной ценовой конъюнктурой, позволяющей сохранять прибыльность экспорта.

Специалист также указывает на возрастающую роль транзитных хабов (в частности, в Египте), использование которых дает азиатским контрагентам возможность минимизировать санкционные риски.

Сергей Фролов предупреждает, что в октябре экспортная активность может пойти на спад под воздействием расширения внутренней переработки, сезонных факторов и инфраструктурных барьеров. Главным вызовом он называет тарифы на фрахт: их удорожание поставит экспортеров перед выбором между снижением маржи и сокращением поставок. Текущая экономика держится за счет ценовой премии Urals к Brent в Азии, однако ее исчезновение немедленно изменит финансовые результаты.

Рост транспортных расходов ограничивает доходность экспортных операций: ставки на Черном море обновили исторические максимумы, а на Северо-Западе ощущается нехватка доступного тоннажа.

По прогнозу руководителя аналитического подразделения «БКС Мир инвестиций» Кирилла Бахтина, морской экспорт нефти по итогам сентября выйдет на уровень 4,2 млн баррелей в сутки (+10% к августу). В октябре ожидаются сопоставимые объемы: несмотря на потенциальное увеличение добычи, перерабатывающие мощности внутри страны, вероятно, нарастят приемку сырья.

С учетом поставок по трубопроводам общий объем экспорта российской нефти в сентябре может достичь 5,5 млн баррелей в сутки против 5,18 млн в августе, полагает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

Эксперт соглашается, что картина октября во многом определится степенью загрузки НПЗ: при снижении переработки сырая нефть продолжит активно перенаправляться за рубеж. Дополнительным драйвером может стать напряженная обстановка на Ближнем Востоке и сохраняющаяся геополитическая премия в ценах, поддерживающая высокий интерес к физическим партиям.