Эта статья о влиянии валютного курса на экспорт и моей попытке понять, насколько выгодно экспортерам продавать свою продукцию при высоком курсе доллара.
Сейчас доллар стоит больше 100 рублей. Еще совсем недавно такая перспектива вызвала бы панику, но сейчас реакция гораздо спокойнее.
Давайте разберемся в причинах роста курса доллара:
1. Глобальное укрепление доллара
Американская валюта растет по отношению к валютам развивающихся рынков на фоне ожиданий повышения импортных пошлин в США.
Трамп хочет повысить тарифы на 10% для всех, для Китая – на 60% и даже на 100% на товары из стран, стремящихся отказаться от доллара в международной торговле (таких как Замбия).
Схема такова: повышение тарифов – > увеличит стоимость импорта в Соединенные Штаты -> что увеличит инфляцию -> что повысит процентную ставку -> что даст более высокую доходность доллара – > что поможет укрепить доллар.
2. Последствия санкций
Они усложнили платежи и увеличили издержки посредников, тем самым снизив доходы экспортеров.
3. Спрос увеличивается, а денежная масса уменьшается
В четвертом квартале импортные закупки и платежи в иностранной валюте крупных компаний-кредиторов увеличиваются, что увеличивает спрос на валюту.
Требование о продаже валютной выручки также было снижено до 25% для крупных экспортеров, что сокращает предложение доллара.
Все это создает искажения на валютном рынке.
4. Волатильность цен на нефть и другие ресурсы
Высокая волатильность цен на нефть сохраняется на фоне ожиданий возможного переизбытка предложения из-за увеличения добычи и поставок нефти в США.
При текущем уровне инфляции в мире цены на ресурсы не отражают реальность.
5. Инфляционные ожидания
Увеличение государственных расходов, закрытость инвестиционного рынка и девальвация стимулируют спрос на надежные активы, усиливая давление на рубль.
Все эти факторы в той или иной степени поддерживают девальвацию рубля.
