Сжатие дисконтов: почему российская нефть Urals стремительно дорожает на азиатском рынке

В августе котировки отечественного сорта Urals подскочили относительно июльских значений на 16%, оказавшись в коридоре $60,72–69,72 за баррель. Уже к первой неделе сентября стоимость сырья преодолела отметку в $80 за баррель. Главными драйверами этого ралли стали повышенный интерес со стороны китайских и индийских покупателей, а также спад экспорта с Ближнего Востока. Эксперты полагают, что дефицит свободных объемов и напряженная международная обстановка продолжат удерживать цены на высоком уровне на протяжении сентября и октября.

Согласно отчету ценового агентства Argus, среднемесячное подорожание партий Urals на базисе FOB в российских портах составило порядка 16%. Текущая стоимость существенно превышает установленный Евросоюзом годичный ценовой потолок в $44,1 за баррель, превышение которого закрывает доступ к европейским услугам по страхованию и морской транспортировке.

Скидки на нефть из России на базисе FOB в портах отправки уменьшились до $21–30 за баррель против июльских $23–31. Аналитики подчеркивают, что ключевую роль в сокращении спредов сыграла возросшая активность конечных потребителей в Индии и Китае, переключившихся на российские ресурсы из-за перебоев с ближневосточной нефтью.

Наиболее выраженная динамика зафиксирована на индийском направлении. В материалах Argus отмечается, что поставки с отгрузкой в августе и приходом на Западное побережье Индии (DAP) в сентябре прибавили в среднем $6,07: дисконт к эталону Dated Brent сократился до $4,09 за баррель. Ссылаясь на трейдеров, эксперты сообщают, что отдельные срочные спотовые партии контрактовались с премией $4–5 за баррель. Одновременно дисконт на партии с доставкой в китайские порты провинции Шаньдун (DAP) в сентябре сузился на $1,58, составив $3,20 за баррель по отношению к ноябрьским контрактам Brent.

По информации международных информационных агентств со ссылкой на данные LSEG, в балтийских и черноморских гаванях Urals в начале сентября впервые с 4 июня перешагнула рубеж в $80 за баррель. Ранее аналогичные пики фиксировались в апреле и мае на фоне обострения отношений между США и Ираном, тогда как летом стоимость держалась в пределах $70. Нынешний ценовой скачок синхронизировался с общим мировым трендом: котировки взлетели после атак хуситов на инфраструктурные объекты Саудовской Аравии и угроз Тегерана начать экономическое противостояние с Вашингтоном.

Старший аналитик компании «Эйлер» Андрей Полищук объясняет происходящее глобальной нехваткой сырья. По его словам, сокращение складских запасов в Соединенных Штатах вкупе с растущими объемами китайских закупок толкают котировки вверх. Если спрос со стороны КНР продолжит расширяться при сохранении дефицита поставок с Ближнего Востока, эталонная нефть Brent может подорожать еще сильнее, что приведет к дальнейшему уменьшению дисконтов на восточных направлениях.

Эксперт Финансового университета Игорь Юшков обращает внимание на жесткую борьбу между Индией и Китаем за доступные партии российской нефти. Традиционные поставщики региона — Ирак, Саудовская Аравия и ОАЭ — сейчас ограничили отгрузки. При этом накладные расходы российских экспортеров на логистику и страхование составляют $20–25 на баррель. По оценке аналитика, эскалация боевых действий на Ближнем Востоке способна подстегнуть дальнейший рост цен в сентябре—октябре.

Появление премий в размере $4–5 за баррель при оперативных поставках в Индию сигнализирует о нехватке свободных танкерных партий и повышенных транспортных рисках, подчеркивает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Вместе с тем специалист напоминает, что эти условия характерны для спотового рынка и не распространяются автоматически на долгосрочные контракты. По его прогнозам, в начале осени цена Urals стабилизируется в диапазоне $65–75 за баррель, а сохранение геополитической турбулентности не позволит котировкам быстро уйти вниз.